面对A股上涨 投资者仍须理性“上车”

胡敏 构建新发展格局，是与时俱进提升我国经济发展水平的战略抉择，也是塑造我国国际经济合作和竞争新优势的战略抉择。党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展曲措

面对A股上涨 投资者仍须理性“上车”曲措

孙兆

久旱终逢甘霖！7月份以来，A股主要股指连续攀升，市场交易投资情绪活跃。以上证指数为例，从今年最低点2646.80点上涨以来，市场累计涨幅已经超过了20%，最高涨幅接近30%，已经可以说是进入了“技术性牛市”，与此同时，A股将由“技术牛转向全面牛”的声音也不绝于耳。接受采访的专家表示，对投资者来说，股市有风险，入市须谨慎，在理性把握机会的同时，更应倡导价值投资、长期投资和理性投资。

多方共促A股攀升

国务院发展研究中心金融研究所副研究员王洋在接受采访时表示，此轮A股上涨有多方面的原因。

第一，我国疫情得到控制，经济在持续恢复，经济指标也在逐步改善。根据国家统计局发布的数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点，6月制造业PMI在荣枯线上的小幅提高，也表明中国经济恢复进程有提速迹象。

第二，货币政策保持在相对宽松的状态，流动性比较充裕。“7月1日，人民银行下调再贷款、再贴现利率，其中将支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，这也是十年来首次下调再贴现利率。而这也再次确认了货币政策将保持在一个较为宽松的周期。”

第三，疫情冲击之下，国家各项改革加速推进。改革对提振市场的信心也是一个很强的因素，从金融市场方面来看，一方面，金融开放在持续推进。另一方面，资本市场的基础性制度改革也在进一步推进，比如，创业板实施注册制越来越近，新三板改革也迈出实质性步伐等。

北京工商大学硕士生导师、北京财税研究院研究员于上尧在接受采访时表示：“这一轮A股上涨，有人说是基于政策，也有人说是基于结构，但在我看来，此轮股市的上涨也有基于情绪这方面的原因。”

“随着我国疫情得到逐步控制，复工复产全面展开，大家对中国经济能够表现出一种振奋的景象比较强烈。但同时我们也要看到，国家在战疫方面效果显著，而且在政策层面、市场制度建设等方面，也作了大量的努力。“多方因素相互促进，共同形成了这几天比较好的市场现象。”于上尧说。

理性把握机会

步入下半年，随着疫情防控工作的日常化，对经济的影响也将逐步降低，而这无疑是对今年下半年的经济复苏释放了一个好的信号。

王洋表示，对于投资者来说，股市有风险，入市须谨慎。投资者不应脱离我国经济基本面以及上市公司基本面去盲目的作出过度投资、跟风投资，还是应倡导理性投资、价值投资、长期投资的理念。

“当市场出现上涨，投资者要多思考下背后的原因。而当风险来临，投资者也要多考虑下，风险是长期的还是短期的，这可以帮助投资者更好地判断‘上车’时机。”于上尧说道。

“牛市”已来？仍须观察！从今年上半年市场的走势来看，对比其他市场，A股可以说是“牛气”尽显，但业内人士对A股是不是可以由“技术牛转向全面牛”的判断仍报以谨慎的态度。

“我认为，现在就谈A股已经是‘全面牛’还为时尚早。”王洋表示，从经济基本面因素来看，当前市场并没有可持续的基础，虽然我国经济在逐步复苏，但仍处于比较脆弱的状态，经济也没有恢复到高增长的时期。此外，企业的整体盈利仍大幅下滑，有待进一步改善。

从长远来看，中国资本市场的表现又将如何？

于上尧表示，疫情的进展以及外部环境的改善，将会是影响市场的两个重要因素。

“对于未来我国资本市场的行情，我是持比较乐观的态度的。”王洋表示，从当前我国的发展趋势来看，虽然在高质量发展的阶段经济增速有所下行，但经济的质量有所提升、结构也有所优化，而这也为资本市场的进一步高质量发展奠定了基础。

此外，王洋认为，近几年，我国资本市场的改革在逐步深化，近期步伐更有所加快。一方面，我们在总结过去的经验教训，另一方面，外部的条件也促进了我们加快内部改革，从而为新经济公司的发展提供更好的金融支持。

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